隨著全球人工智能產業的復蘇，半導體產業再次成為市場的焦點。

但隨著財務報告的披露，一些芯片公司的業績讓市場失望。

4月18日，千億芯片設計龍頭企業韋爾披露了一季度財務報告。財務報告顯示，2023年一季度韋爾實現營業收入43.35億元，同比下降22%；凈利潤為1.99億元，同比下降78%。財務報告還顯示，韋爾股份凈利潤中有1.77億元來自投資收益和早期股權激勵費用。

也就是說，一季度扣除的非凈利潤僅為2196.45萬元，同比下降98%。

對于這樣的“成績單”，韋爾股份并沒有做太多的解釋。

簡單地說，業績變化的主要原因是“銷售收入下降”。

財務報告披露后，耐人尋味的是，4月19日，韋爾股價不但沒有大幅下跌，反而高開近5%，最終收盤小幅上漲0.21%。

一些業內人士認為，盡管韋爾第一季度的業績繼續下滑，但在財務報告發布后，壞消息也得到了一定程度的實現，預計第三季度將得到一定程度的改善。

目前，消費電子行業仍處于去庫存狀態。作為一家消費電子芯片企業，韋爾股份自然深受行業影響。財務報告顯示，截至第一季度末，韋爾股份存貨金額為107.69億元，較去年年底下降15.87億元。據報道，這也是它連續兩個季度的環比下降。

目前，韋爾股份去庫存的進展被認為是復蘇和復蘇的主要標志。如果庫存不能順利消化，其未來的經營現金流可能會受到影響。

那么，韋爾股份業績的拐點何時到來呢？未來業績會進一步惡化嗎？據統計，兩年來，韋爾股份市值從最高3000億下降到目前1200億左右，市值蒸發超過1750億。

虞仁榮的“難題”

說到韋爾股份，虞仁榮是一個不可避免的名字。

余仁榮作為公司的創始人和最終受益人，占公司總股本的30.37%。作為清華大學無線電系85級學霸企業家，他是中國芯片行業最富有的企業家之一，也是最賺錢的“賺錢專家”。

數據顯示，清華大學無線電系85級是一個特殊的存在。紫光集團董事長趙偉國、威爾創始人于仁榮、趙毅創新創始人之一舒清明、卓勝微電子聯合創始人馮晨暉、格科微電子創始人趙立新、綏遠科技創始人趙立東均來自該系85級，自稱EE85。

統計數據顯示，在A股半導體上市公司總市值前15名中，他們創辦的上市公司分別為韋爾股份、兆一創新、紫光國微、卓勝微，涵蓋半導體產業鏈中的芯片設計、制造、包裝和設備。

畢業后，學習圖像處理的余仁榮直接進入浪潮集團，成為一名工程師。然而，他對這份工作并不滿意。在浪潮集團呆了兩年后，余仁榮進入了一家組件分銷公司，成為北京辦事處的銷售經理。

于仁榮在這份工作中工作了6年。此后，他自立門戶，成立了一家電器元器件分銷公司。

2003年，余仁榮偶然得到了美國芯片公司安森美高管的指導，開始擴大業務范圍，跨越設計領域。2006年，由于手機行業的普及，余仁榮的組件分銷已經完成，所以在接下來的一年里，他開始成立韋爾股份，主要從事半導體分離器件和電源管理芯片的設計。

按照這個思路，余仁榮一路克服困難，并購擴張，成為ZTE、小米、聯想等企業客戶。

2017年，在國內替代浪潮下，韋爾的收入就像火箭從24.06億元飆升到2021年的241.0億元。凈利潤也從2017年的1.38億元上升到2021年的44.76億元，增長了30多倍。

在此背景下，韋爾股份的市值一路高漲，超過3000億元。

2022年，隨著全球消費電子產品的疲軟，韋爾的股份也受到了很大的影響。不僅公司收入下降，凈利潤也出現懸崖式下降，股價下跌66%以上。根據胡潤百富榜，2021年余仁榮財富800億元，到2022年，這一數字下降到420億元，也就是說，短短一年，余仁榮的財富就縮水了380億元。

面對市場疲軟，能否盡快扭轉下滑已成為余仁榮首先要考慮的問題，如何更好更快地去庫存已成為韋爾股份和余仁榮的共同問題。

韋爾股份應該如何“破局”？

從韋爾股份的財務報告來看，2023年也難以樂觀。

根據產品分類，韋爾的核心產品是CMOS圖像傳感器，廣泛應用于手機攝像頭、汽車攝像頭等領域。

根據韋爾此前披露的2022年財務報告，其62.17%的收入來自Cmos圖像傳感器，其收入構成中手機收入占其收入的39%，汽車收入占其收入的27%。

在展望2023年時，韋爾還表示，對企業和個人電腦和智能手機的需求疲軟、芯片庫存水平上升、內存市場持續疲軟等不利條件限制了半導體市場的增長。

換句話說，韋爾股份業績何時出現逆轉，仍需電子消費行業的配合。

事實上，作為2022年“砍單潮”的重災區，消費電子行業承受著巨大的壓力，尤其是在手機和PC領域。

據相關數據顯示，2022年全球智能手機銷量同比下降12%。2022年第四季度，全球智能手機出貨量近一步下降至3.03億部，同比下降19%，創下有記錄以來單季度下降紀錄。

受此影響，半導體領域出貨量減少，但企業庫存開始上升。這導致企業毛利率開始受到影響。財務報告顯示，截至2023年第一季度末，韋爾的毛利率已降至24.72%，凈利率僅為4.5%，非常慘淡。

那么，韋爾應該如何打破這個局面呢？答案可能是在汽車業務部門。近年來，隨著新能源汽車市場的快速發展，由于新能源汽車對自主駕駛需求的增加，相機需求的數量也在同步增加。

財務報告顯示，2022年，來自韋爾股份圖像傳感器的汽車市場收入達到36.33億元，同比增長56.55%。雖然不到公司總收入的20%，但隨著市場滲透率的持續上升，未來很可能成為韋爾股份的新增長點。

總的來說，2023年韋爾股份仍難以樂觀，其存款困難仍高達107.69億元。要徹底解決庫存問題，恐怕很難依靠自己，消費電子產業需要復蘇。